4月20日晚间，宁德时代(300750)在披露一季报后举行电话会议，介绍一季度经营表现。在行业淡季，宁德时代的去库存进度以及补库存规划被投资者广泛关注。尽管原材料价格大幅下跌，宁德时代仍计划有选择地对上游资源进行合理布局。

淡季去库存控制采购

一季度是行业传统淡季，宁德时代当季业绩环比四季度有小幅下滑，但是同比表现亮眼。根据财报，第一季度，宁德时代实现营业总收入890.4亿元，同比增长82.9%；净利润为98.2亿元，同比增长558.0%。研发投入46.5亿元，同比增长81.2%。（详见《最新出炉！“宁王”一季度净利增超500%！外资大幅加仓》）。

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宁德时代董事会秘书兼副总经理蒋理在业绩说明会上介绍，公司一季度电池系统销量超过70GWh，其中储能占比约20%。作为对比，宁德时代2022年度锂离子电池销量289GWh，且储能电池销量占比较今年一季度略低。

在消费淡季，宁德时代执行了去库存的策略，蒋理确认公司一季度存在销量大于产量的情况。根据财报显示，宁德时代一季度去库存规模超126亿元，截至一季度末，宁德时代存货金额大幅降至640.38亿元，年初为766.69亿元。

宁德时代未明确回应公司后续开始补库存的时间规划，仅表示公司补库存较为灵活，也观察市场关键资源材料如碳酸锂等的价格变化，而制定相应应对策略。

消费淡季也影响了公司盈利能力修复的进程。第一季度，公司综合毛利率21.3%，较2022年全年提升1.02个百分点，不过较去年四季度有约1个百分点的下滑。蒋理预计未来毛利率将维持合理水平，他强调，公司毛利率环比去年四季度不是很可比，因为行业有一定的季节性特征。

不过在一季度，宁德时代产生了209.66亿元的经营性净现金流，几乎两倍于净利润水平。宁德时代回应称，主要是去年四季度销售规模大，在一季度回款多；同时由于一季度为行业传统淡季，公司采购付款相对较少。

仍将布局上游资源

围绕碳酸锂价格下滑的讨论是会上关注的另一个焦点。今年以来电池级碳酸锂价格跌超70%，截至目前成交均价已经降至17.85万元/吨，跌破了宁德时代此前推出锂矿共享计划划定的20万元/吨“返利价”。据悉，虽然原料价格变化较大，但宁德时代目前仍在同客户、合作方协商多种共赢的商业方案。

蒋理对碳酸锂价格变动也表示“意外”，但强调公司仍会有选择地对上游资源进行合理布局，重点关注成本分位较低的全球优质资源。他透露，公司江西锂云母矿量产进展较为顺利，预计年中会陆续投产。

展望未来，蒋理表示，正在举行的上海车展热度很高，各方反响较为热烈，对今年的新能源汽车市场需求总体仍较为乐观。不过宁德时代也提出，在动力电池领域，由于新能源车车型供给数量不断提升，新能源汽车渗透率已提升至30%以上，预计储能方面的行业增速会比动力电池更高。

回顾上海车展，宁德时代新技术及产品密集落地。其中包括凝聚态电池、极氪009和001搭载的麒麟电池、理想首个纯电动平台搭载的4C麒麟电池、与奇瑞合作首发的钠离子电池、年内预计将量产装车的M3P电池等等。

2023年一季度，宁德时代研发费用达到46.52亿元，同比大幅增长81%。宁德时代表示，除了材料、结构之外，公司还持续致力于极限制造领域的创新，如超级线的推出和持续升级。